高善文表示，自2007年以來的長達7年的大熊市正逐步結束，甚至可能已經結束，未來應以偏積極的態度看待市場。

高善文指出，房地產影響超出單個行業范疇，導致銀行惜貸等，繼而引發金融危機，這樣的風險機率并不高，對未來的市場看法偏向于積極。

隨著A股行情轉暖，指數逐步走高，各種對于后市走向的爭論也愈演愈烈。在這一關鍵時刻，在宏觀預測界具有“一哥”地位的安信證券首席經濟學家高善文博士周日(8月24日)在廣州給大家拋出了一顆定心丸：自2007年以來的長達7年的大熊市正逐步結束，甚至可能已經結束，未來應以偏積極的態度看待市場。

房地產：對經濟的拖累已近最壞時刻 未來會迎來改善

8月24日，由安信證券廣州分公司、安信證券研究中心聯合舉辦的宏觀經濟與國企改革專題報告會在廣州舉行。此次活動得到廣州市證券投資行業商會的大力協助，并得到《投資快報》、FM95.3股市廣播等媒體的全面支持。

高善文博士用120分鐘的時間，全面闡述了他對房地產市場及未來走向、全球經濟復蘇及趨勢、國企改革及未來展望等三方面宏觀熱點的最新觀點。

就房地產而言，他認同行業確實已經進入長期調整趨勢的判斷，房地產也不再是宏觀經濟的重要拉動力量。但是，從周期波動的角度看，開工量、成交量等行業數據暗示，房地產對經濟的負面影響，今年將是最嚴重的。“長調整周期中也有反彈，現在應該是階段性最悲觀的時候或階段性最壞的情形。當前房地產市場還處于持續探底過程中，但底部正抬高，商品房銷售面積的增速預計今年4季度見底。今年年底，或者明年的某個時點，房地產將進入階段性的恢復過程(可能持續半年到一年)”，“房地產正在進入對經濟拖累最壞的時候，未來會迎來改善，不看空明年的房地產，不看空明年的銀行，不看空明年的經濟”，高善文如此表示。

明年經濟增速不會比今年更差 產能過剩最嚴重的時候正在過去

高善文指出，目前看，全球經濟仍在持續復蘇且趨勢明確。與此同時，在這一復蘇過程中，中國的新產業也在悄然崛起，比如移動互聯網，像微信；第二代智能手機產業鏈的競爭力也在快速提升。當然，現階段新產業的體量還弱小，還不足以全面拉動整體經濟增長，但趨勢明確。

對于業內比較擔心的“周期性行業產能過剩”，高善文并不悲觀。他認為，周期性行業的產能過剩最壞的時候在今年上半年已經出現，未來有望逐漸改善。最直接的證據就是PPI持續下行的調整底部正逐漸抬高。微觀層面看，像光伏，鋼鐵等行業都可以看到積極改善的跡象。比如今年上半年，粗鋼出口迅速上升，對沖了國內需求不足。其中一個核心背景因素是中國鋼鐵業的全球競爭力提升，且這一趨勢正在加強。

高善文相信，明年經濟增速不會比今年更差，產能過剩最嚴重的時候正在過去。

“混合所有制”意味深長國企改革將是經濟增長的新引擎

以“混合所有制”為核心的國企改革，或是一個未來經濟增長的強力引擎。高善文指出，“混合所有制”改革有兩大意義：第一，國有資本從管經營到管資產、管人財物轉向管資本，成為一個投資機構者；第二，有利于破除國有企業的壟斷。未來，是否會出現“民營資本控股的公私合營”，值得關注。

他認為，從長期趨勢看，房地產支柱產業的作用會逐漸弱化，出口增速也不可能再重新回到歷史高峰，這時，以“混合所有制”為核心的國企改革將是未來經濟增長的新引擎。

對于A股市場，基本的結論是，自2007年以來的長達7年的大熊市正逐步結束，甚至可能已經結束，對未來的市場看法偏向于積極。

高善文同時指出，支持這一觀點的風險因素有二個，一是某些突發事件令全球經濟正在恢復的進程戛然而止，比如美聯儲過早加息并影響到經濟復蘇；二是房地產市場所帶來的債務風險暴露，其影響超出單個行業范疇，導致銀行惜貸等，繼而引發金融危機。

但從目前的情形看，出現這些風險的機率并不高。

論壇最后，安信證券廣州分公司首席投資顧問張德良就具體的投資機會及投資標的進行了補充，其核心主題是“牛股已在路上”。“牛市是由大量牛股構成的，現階段就是牛股構建期”，張德良借用雷軍的名言：“站在臺風口，豬都能飛上天”。據分析，牛股將集中出現于新產業、創新驅動、國企改革等“風口”。投資者可重點關注三大領域：一是TMT(去IOE)：信息安全、云、北斗、傳媒，要重視國家戰略，關注國產替代；二是包括軍工資產證券化、混合所有制在內的國企改革；三是大健康。